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（中央社記者鄭崇生華盛頓13日專電）多位華府學者認為，美國總統川普和中國國家主席習近平通電話，有助穩定兩岸與區域關係；至於美台簽FTA的可能性，有學者說，台灣須在經貿上展現願解決長期議題的雄心。

外交關係協會（CFR）今天在華府辦公室舉辦研討會，包括歐巴馬政府時代的白宮國安會亞洲事務資深主任麥艾文（Evan Medeiros）、CFR亞洲研究部主任易明（Elizabeth Economy）、華府智庫戰略暨國際研究中心經濟學者古德曼（Matthew Goodman）都正面看待推薦川普回到「遵循美國的一中政策」立場。

有台灣媒體記者問，川普接下來究竟能如何強化台美關係？美台間是否有簽署自由貿易協定（ FTA）的機會？

古德曼認為，單從經貿角度來看，台灣未拿出一定程度的雄心壯志，展現想解決存在已久的美台經貿議題的決心，然而，川普執政，這些議題仍須解決。

他說，球目前是在總統蔡英文手上，「她必須決定是否要展現，尤其在農業議題上想有所推進的決心」，就像是日本當時決定加入跨太平洋夥伴協定（TPP）所展現的一樣。

他建議台灣必須把所有議題搬上談判桌，「不見得一開始（美台雙方）能完全同意所有政策」，但台灣必須展現即使面對艱難議題，仍有意願解決的態度，「現在還看不出有這跡象」；他相信，如果蔡總統執政團隊願意這麼做，「相信川普會更願意處理美台FTA。」

易明則說，不認為因為川普和習近平通話，台灣的未來就不再受關注，關鍵是這通電話對如何維持兩岸關係、美台關係與美中關係穩定的重要性；她期待川普能找到方法幫助台灣擴大參與國際組織，「這是台灣不論誰當總統都希望的」，而儘管過去美國的協助「不是那麼成功」，但她希望美國能持續嘗試。

另外，她也提到美台間更頻繁的政治接觸與官員往來，或軍事上的可能合作方式。1060214

工商時報【瑞銀(盧森堡)中國精選股票(美元)基金產品經理周慶安】

2016年舊經濟捲土重來，但預計2017年降槓桿是中國政策重心，流動性中性偏緊，這對負債比例高的舊經濟相對不利，而港股從2011年以來，多是新舊經濟交替表現，預計新的一年裡，股市會聚焦基本面，新經濟重拾鎂好康偷偷說光燈焦點。

自從2016年11月川普當選美國總統後，川普交易席捲全球（美元、基礎建設、原物料），直到年前市場交易清淡，川普交易才初露疲態，相關資產進入休眠模式。

同樣的情形也出現在中國股市，在MSCI中國指數中，2016年表現最好的行業為材料和能源，反映大宗商品價格自第一季以來上漲，以及全球相關行業的均值回歸（Reversion to the mean），川普帶動的投資潮流也功不可沒。

拜中國政府的去產能政策所賜，再搭配川普助攻，2016年大部分時間裡，中國乃至整個亞洲地區的舊經濟表現都優於新經濟類股，但我們不認為中國經濟活動會重回以能源和大宗商品為重的時代，一來是因為舊經濟不是中國的政策解藥，二是新的一年裡貨幣政策可能中性偏緊。

回顧這幾年中國的信貸市場，先是錢荒，再來是首次債券違約，接著是代持交易違約透露交易對手風險，在在顯示期限錯配、脫實向虛的槓桿是中國金融市場的一大風險。

其實2015年的重要目標已經是降槓桿，但根據路透計算，2015年不包括債券和政府借款的未償還貸款占GDP比重從2014年的135％升至145％，2016年料將超過150％，如何化解長期剛性兌付造成的信貸槓桿，這是2017年中國經濟的重要課題。

而降低槓桿的過程裡，金融市場波動難免，且溢價幅度會相對受限，2017年股市的漲幅必須靠企業自身營利的增長，這對美元債務高、且倚賴政策的舊經濟相對不利，一旦原物料的漲勢暫時告一段落，舊經濟今日的上漲會成為明天的負擔。

若是向前看，先前較無表現的新經濟反而具備更好的投資機會，2016年因資金輪往舊經濟，導致香港與美國掛牌的新經濟股票本益比下修，優質的新經濟企業若能維持高成長成績單，新的一年裡，市場有機會還其公道。

從2011年以來，S＆P新中國指數（新經濟代表）跟MSCI中國指數（舊經濟代表）兩者的年度報酬率持續交替領先，2015年新經濟贏過舊經濟11％，2016年新經濟則落後約6％，2017年很可能出現相同的模式。

川普經濟學需要時間證明成效，中國防風險的優先順序已經逐漸高於穩增長。

預計去槓桿會造成舊經濟成本上升的壓力，這對資金回流新經濟是一項利多。

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